마닐라 – 한 이코노미스트는 미국의 2022년 8월 인플레이션이 8.3%로 감속했음에도 불구하고 기대치를 초과함에 따라 Bangko Sentral ng Pilipinas(BSP)의 또 다른 비주기 금리 인상에 대해 열려 있습니다.

미국 소비자물가지수(CPI)는 지난해 8월 8.5%에서 8.3%로 하락했지만 국제유가 하락을 감안하면 8.1% 안팎에 그칠 것으로 전망된다.

세계 최대 경제국의 예상보다 높은 CPI로 인해 분석가들은 연준이 공격적인 정책 금리 정상화를 계속할 것으로 예상합니다.

연준의 금리 결정은 미국 달러에 미치는 영향을 감안할 때 필리핀 페소의 성과에 영향을 미치고 있습니다. 따라서 필리핀 통화 당국은 글로벌 인플레이션이 계속 상승함에 따라 지난 7월 오프 사이클 금리를 75bp 인상했다고 발표했습니다.

Rizal Commercial Banking Corporation(RCBC) 국장은 "특히 페소 환율이 약세를 유지하고 새로운 기록 수준(2022년 9월 7일 장중 기록 57.33을 게시한 후)을 게시하겠다고 위협할 수 있는 경우 주기 외 BSP 금리 인상이 가능합니다"라고 말했습니다. 경제학자 마이클 리카포트(Michael Ricafort)는 말했다.

목요일에 페소는 57.16에서 미국 달러에 대해 횡보 마감했습니다.

BSP의 주요 정책 금리는 지난 5월 이후 175bp 인상되어 RRP(일일 역 환매)율이 3.75%로 높아졌습니다.

경제학자들은 BSP가 연준과의 금리 차이를 해결하기 위해 기준금리를 추가로 인상할 것으로 예상하고 있습니다.

BSP는 지난 8월 6.4%에서 6.3%로 둔화된 지난 8월 5개월간의 상승세를 마감한 국내 물가상승률 상승에 대처하기 위해 기준금리를 인상해 왔습니다.

필리핀의 물가 상승률은 유가 급등으로 지난해 3월 4%에서 4.9%로 급등해 지난해 4월 정부 목표 범위인 2~4%를 넘어섰다.

올해 첫 8개월 동안의 평균 인플레이션은 4.9%였으며 통화 당국은 인플레이션이 올해 마지막 분기까지 계속 상승할 것으로 예상하고 있습니다.

"Ricafort"는 국내 인플레이션이 "2022년 10월경 약 7%로 정점을 찍고 그 이후에는 수학적으로 완화될 것"으로 예상합니다.

“따라서 일반적으로 강력한 경제 데이터에 의해 뒷받침되는 추가 지역 정책 금리 인상이 앞으로 몇 달 동안 여전히 가능할 수 있습니다. 또한 향후 연준의 금리 인상과 페소 환율의 움직임의 함수로 작용할 것”이라고 말했다.

그는 BSP의 기준금리 인상이 연방공개시장(Federal Open Market) 기간 동안 연준의 기준금리가 3~3.25%로 50~75bp 인상될 것이라는 기대에 대해 "선제적 조치가 될 수 있다"고 말했다. 9월 21일 위원회(FOMC) 금리 결정 회의.

그는 연준의 또 다른 기준금리 인상은 "미국 달러에 유리한 금리 차이를 만들 것이고 그때쯤이면 이미 현재 3.75%의 지역 정책 금리를 이례적으로 연준 기금 금리에 가깝게 만들 것"이라고 말했다.

그는 “최소한 지난 20년 동안 또는 그 이전에 지방 정책 금리가 연준 금리보다 낮은 경우는 없었다”고 말했다.

그는 "따라서 향후 몇 달 동안 미국 인플레이션/CPI 상승을 낮추기 위한 추가 금리 인상의 일환으로 필요한 경우 추가 지역 정책 금리 인상이 여전히 가능하다"고 덧붙였다. 현지 정책 금리 인상은 또한 부분적으로 페소 환율이 어떻게 작용하고 실제 인플레이션 데이터와 인플레이션 기대치에 미치는 영향에 따라 달라질 것입니다.” (PNA)

This is the Original Article from PNA NEWS

[9.16] Another off-cycle BSP rate hike possible: economist

MANILA – An economist is open to another off-cycle rate increase from the Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) as the United States August 2022 inflation surpassed expectations despite a deceleration to 8.3 percent.

The US consumer price index (CPI) slowed from 8.5 percent to 8.3 percent last August, but projections are for it to be only around 8.1 percent given the decline in global oil prices.

Because of the higher-than-expected CPI in the world’s largest economy, analysts expect the Federal Reserve to continue its aggressive policy rate normalization, a change from some earlier forecasts that the central bank may slow down a bit on its rate hike moves.

The Fed’s rate decisions are affecting the Philippine peso’s performance, given its impact on the US dollar, thus, Philippine monetary authorities announced an off-cycle rate increase of 75 basis points last July as global inflation continues to rise.

“Another off-cycle BSP rate hike is possible especially if the peso exchange rate would remain weak and could threaten to post new record levels (after posting an intraday record 57.33 on September 7, 2022),” Rizal Commercial Banking Corporation (RCBC) chief economist "Michael Ricafort" said.

On Thursday, the peso closed sideways against the greenback at 57.16.

BSP’s key policy rates have been increased by 175 basis points since last May, bringing the overnight reverse repurchase (RRP) rate to 3.75 percent.

Economists expect the BSP to further hike the key rates to address interest rate differentials with the Fed, which has increased the Fed Funds Rate by a total of 225 basis points to between 2.25-2.50 percent.

The BSP has been raising its key rates to help address the elevated domestic inflation rate, which ended its five-month rise last August when it slowed to 6.3 percent from 6.4 percent in the previous month.

The rate of price increases in the Philippines surpassed the government’s 2 to 4 percent target band last April when it jumped to 4.9 percent from 4 percent last March due to upticks in oil prices.

Average inflation in the first eight months this year stood at 4.9 percent and monetary authorities forecast inflation to continue its jumps until the last quarter of this year.

"Ricafort" projects domestic inflation to peak “around October 2022 at around 7 percent and could mathematically ease thereafter.”

“Thus, further local policy rate hikes could still be possible for the coming months, as supported by generally strong economic data; also as a function of future Fed rate hikes as well as the behavior of the peso exchange rate, going forward,” he said.

He said the hikes in the BSP’s key rates “could be again a pre-emptive move” vis-à-vis the expectations for another 50 to 75 basis points increase in the Fed’s key rates to between 3-3.25 percent during the Federal Open Market Committee (FOMC) rate-setting meeting on Sept. 21.

He said another increase in the Fed’s key rates “would make the interest rate differential in favor of the US dollar and would already make the current 3.75 percent local policy rate unusually close to the Fed Funds Rate by then.”

He said “there was never an instance wherein the local policy rate is lower than the Fed Funds Rate” for “at least over the past 20 years or even before that.”

“Thus, for the coming months, more local policy rate hikes are still possible, if needed, as a function of any further Fed rate hikes in the quest to bring down elevated US inflation/CPI,” he said, adding that “any further local policy rate hikes would also be partly a function of how the peso exchange rate behaves and the impact on actual inflation data as well as inflation expectations, going forward.” (PNA)